作者：陳文莉

福晟國(guó)際再度等來(lái)了白衣騎士，流動(dòng)性困局或有所緩解，但代價(jià)是（00627.HK）這個(gè)上市公司的殼子。

近日福晟國(guó)際公告，將引入順安集團(tuán)進(jìn)行重組。順安將注入以2000萬(wàn)美元的重組資金，獲得福晟國(guó)際75%的股權(quán)。

這意味著，福晟國(guó)際一旦重組成功，其實(shí)控人將從潘氏家族變成順安集團(tuán)。

2000萬(wàn)美元買一個(gè)上市公司的殼，你覺(jué)得劃算嗎？

至少對(duì)比目前房地產(chǎn)板塊“底部徘徊”的幾只地產(chǎn)股（如*ST中房、天譽(yù)置業(yè)、綠景控股、藍(lán)光發(fā)展、泰禾集團(tuán)）而言，福晟國(guó)際是成本最低的。

目前福晟國(guó)際股價(jià)已沉底，即使5月16日盤中漲幅一度近200%，也僅0.02港元。這時(shí)候出手，實(shí)屬抄底。唏噓的是，福晟國(guó)際這個(gè)殼子，潘氏家族拿到手還不足3年半。

更唏噓的是，風(fēng)云變幻、周期輪動(dòng)，2009年房企因IPO收緊一度成為資本市場(chǎng)“買殼主力”之一。如今，一些豪氣買家，卻可能逐漸變成“賣方”，又會(huì)有多少上市房企將“棄殼”而逃，結(jié)束資本市場(chǎng)的“羅曼蒂克夢(mèng)”？

01 中房股份“賣殼”失敗

中房股份（600890.SH）作為國(guó)內(nèi)最早的開(kāi)發(fā)商之一，成立于1981年，背靠央企中房集團(tuán)，在2003年成功借殼長(zhǎng)春長(zhǎng)鈴登陸A股。

然而，2010年，中房集團(tuán)并入中交建集團(tuán)，中房股份在與中交地產(chǎn)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中出局，中房集團(tuán)出售了其持有的中房股份的股權(quán)，大股東變成了嘉益投資（19.47%）。

自此，無(wú)央企加持的中房股份，逐漸沒(méi)落。管理層更是坦言，“由于無(wú)在建項(xiàng)目、存量投資性房產(chǎn)繼續(xù)減少，沒(méi)有土地儲(chǔ)備等原因，公司主營(yíng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨困境。”

截止2021年底，中房股份已經(jīng)連續(xù)兩年利潤(rùn)虧損且營(yíng)收低于1億元，股票被“披星戴帽”成為了*ST中房，面臨著退市風(fēng)險(xiǎn)。

4月29日，中房股份停牌，前一天股價(jià)0.83元/股，市值4.81億元，成交量幾近于無(wú)。 

從當(dāng)初借殼到如今，二十年間，中房股份似乎也僅僅有一個(gè)“殼”的價(jià)值了。

風(fēng)財(cái)訊注意到，中房股份也確實(shí)曾幾度賣殼于中國(guó)忠旺，交易作價(jià)305億元。但最終公告，鑒于目前市場(chǎng)環(huán)境等原因，公司將終止與忠旺精制重組的相關(guān)事宜。

02 天譽(yù)綠景成資本家“恰錢工具”？

姍姍來(lái)遲的年報(bào)，并未能拯救廣州老牌房企天譽(yù)置業(yè)（00059.HK）的股價(jià)。

4月19日，天譽(yù)置業(yè)發(fā)布2021年財(cái)報(bào)，公司核數(shù)師普華永道出具了“持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在重大不確定性”的意見(jiàn)報(bào)告。 

雖然天譽(yù)置業(yè)管理層強(qiáng)調(diào)，目前公司運(yùn)作正常，現(xiàn)有債務(wù)未出現(xiàn)任何違約。但股價(jià)依舊出現(xiàn)了斷崖式下跌，4月22日的跌幅更是超80%。 

如今的天譽(yù)置業(yè)股價(jià)跌到0.088港元/股，市值僅余7.43億港元。 

公開(kāi)資料顯示，在創(chuàng)始人余斌的操作下，天譽(yù)置業(yè)2004年成功借殼香港人人控股。而wind數(shù)據(jù)顯示，上市后公司多次進(jìn)行配股、供股等資本操作，集資逾15億，資本操作頻繁。

綠景控股（*ST綠景，000502.SZ），同樣如此。在余斌接手后，經(jīng)歷了重組失利，定增失敗，轉(zhuǎn)型未果，最終深陷虧損泥沼，披星戴帽。 

目前，*ST綠景已停牌，股價(jià)降至3.8元/股，市值余7.02億元。 

03 藍(lán)光泰禾成殼資源“后備軍”？

藍(lán)光發(fā)展（600466.SH）的債務(wù)重組，遲遲未見(jiàn)有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。

這家四川老牌房企在2015年借殼迪康藥業(yè)登陸A股市場(chǎng)之后，短短四年間，便已深陷流動(dòng)性危機(jī)

其后兩年，藍(lán)光發(fā)展先后出售迪康藥業(yè)、藍(lán)光嘉寶等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，旗下的物業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，也被萬(wàn)科、金科等房企接手。 

然而，頹勢(shì)難擋，藍(lán)光發(fā)展依舊成為了本輪調(diào)整下，最先暴雷的房企之一。 

如今，“白武士”尚未出現(xiàn)，但股價(jià)卻接連下跌至1.86元/股，市值56.45億元。 

同樣曾被萬(wàn)科“項(xiàng)目合作”的泰禾，比之藍(lán)光發(fā)展，形勢(shì)似乎更為嚴(yán)峻。 

3月份，創(chuàng)始人黃其森被福建經(jīng)偵部門帶走“留置協(xié)助調(diào)查”，迄今已經(jīng)兩個(gè)月，卻仍未傳出任何被放出的消息。 

禍不單行。五一節(jié)后，泰禾因“最近一年的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告被出具否定意見(jiàn)、而且最近幾年凈利潤(rùn)為負(fù)、公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力也存在不確定性”等原因停牌。 

盡管5月6日開(kāi)市便復(fù)牌，但泰禾集團(tuán)的股票簡(jiǎn)稱卻變?yōu)椤癝T泰禾”，退市紅燈已然亮起。 

資本市場(chǎng)反映最是直接。ST泰禾的股價(jià)一路走低至5月17日的1.43元/股，市值跌到了35.59億元。 

這家曾在2010年通過(guò)借殼福建三農(nóng)成功上市，且是當(dāng)年國(guó)內(nèi)唯一一家上市的房企。如今，卻也在成為殼資源的路上，越走越遠(yuǎn)。 

從買殼走向賣殼的房企們，他們或因自身經(jīng)營(yíng)不善，或被資本攪弄而沒(méi)落，或因戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型被拋棄。無(wú)論何種，他們最終都將成為房地產(chǎn)企業(yè)興衰變遷史的參與者與見(jiàn)證者。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 羅曼蒂“殼”消亡史：江湖分裂，它們正淪為“賣殼郎”