在實(shí)操層面，股權(quán)轉(zhuǎn)讓中經(jīng)常會(huì)遇到股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)的問題，比如，簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，到工商機(jī)構(gòu)辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)，關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)應(yīng)資產(chǎn)是否需要評(píng)估，往往會(huì)出現(xiàn)不同的情況

資產(chǎn)評(píng)估是作為資本市場、以及價(jià)值管理的重要價(jià)值尺度

對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)在實(shí)操中無論是過高還是過低都會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格偏低時(shí)，被稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定故意做低且無正當(dāng)理由時(shí)，稅務(wù)機(jī)關(guān)仍然會(huì)按照評(píng)估價(jià)格征稅

股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格偏高時(shí)，會(huì)有可能被認(rèn)定為輸送利益或調(diào)整關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的利潤

總的來說，大的原則和前提是：大多數(shù)情況下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)評(píng)估值是交易價(jià)格的參考，雙方可以自行約定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格

但是在少數(shù)情況下，需要嚴(yán)格按照資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)，以及稅務(wù)部門核定相關(guān)稅費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)與依據(jù)

本篇文章為大家梳理下股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中需要進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的幾種情況，以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的評(píng)估方法

1、交易雙方中有一方屬于國內(nèi)上市公司或國有企業(yè)

上市公司的交易需要進(jìn)行充分披露，價(jià)格需要公允對(duì)投資者負(fù)責(zé)，因此需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。而國有企業(yè)的轉(zhuǎn)讓為了防止國有資產(chǎn)流失也是需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估

2、交易中以股權(quán)或非貨幣資產(chǎn)出資

如果以非貨幣增資方式實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，根據(jù)公司法的規(guī)定，非貨幣出資必須進(jìn)行評(píng)估，因此需要提交評(píng)估報(bào)告，這點(diǎn)比較好理解，因?yàn)楣蓹?quán)或非貨幣出資需要通過評(píng)估的方式才能夠量化

3、個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，被稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為無正當(dāng)理由價(jià)格偏低

個(gè)人股權(quán)轉(zhuǎn)讓，涉及繳納個(gè)人所得稅，如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易價(jià)格被稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為偏低，并企業(yè)沒有正當(dāng)理由，稅務(wù)機(jī)關(guān)會(huì)要求提供評(píng)估報(bào)告

4 、關(guān)聯(lián)方之間股權(quán)轉(zhuǎn)讓

企業(yè)向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓股權(quán)，被稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為價(jià)格不公允，會(huì)被要求對(duì)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。

除以上幾種情況外，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格一般情況下無需進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，股權(quán)價(jià)格不僅包括公司凈資產(chǎn)，也包括當(dāng)事人對(duì)其投資價(jià)值的主觀評(píng)判

從上面的例子我們可以看出，公司股權(quán)的交易價(jià)格不僅包括公司的實(shí)物資產(chǎn)凈值，也包括當(dāng)事人對(duì)公司的無形資產(chǎn)、行業(yè)前景等實(shí)物資產(chǎn)以外的投資價(jià)值的主觀評(píng)判

了解以上集中資產(chǎn)需要評(píng)估的情況，那么對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估的方式對(duì)于每個(gè)投資人員也是需要進(jìn)一步掌握的

股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，股權(quán)作價(jià)通常有以下幾種方法：協(xié)商作價(jià)法、出資額法、凈資產(chǎn)作價(jià)法、評(píng)估作價(jià)法

（1） 協(xié)商作價(jià)法：

是指股權(quán)價(jià)格由轉(zhuǎn)讓方與受讓方自由協(xié)商確定，是最為普遍的方法，通常是在凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上乘以溢價(jià)倍數(shù)確定

（2） 出資額法：

是按照股東出資額定價(jià)，優(yōu)點(diǎn)簡單明了、操作方便，缺點(diǎn)不能真實(shí)反映股權(quán)價(jià)值，特別是經(jīng)營發(fā)展良好，凈資產(chǎn)遠(yuǎn)大于出資額

（3） 凈資產(chǎn)作價(jià)法：

是指以目標(biāo)公司凈資產(chǎn)為基準(zhǔn)確定股權(quán)價(jià)格，優(yōu)點(diǎn)可反映一定時(shí)期公司經(jīng)營情況，確定不能反映公司未來成長性等因素

（4） 評(píng)估作價(jià)法：

是指以資產(chǎn)和負(fù)債評(píng)估價(jià)格為依據(jù)確定股權(quán)價(jià)格，常見有歷史成本法、市場法、收益法

成本法和市場法的使用有較大的局限性

成本法對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量要求較高

市場法要求有活躍市場及充足的市場交易價(jià)格數(shù)據(jù)，而這一條件往往不具備

相比之下，收益法是國際公認(rèn)的且在實(shí)務(wù)中廣泛應(yīng)用的一種評(píng)估無形資產(chǎn)和企業(yè)價(jià)值的方法，是通過估算評(píng)估對(duì)象未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價(jià)值

使用收益法對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，主要的難點(diǎn)在于對(duì)預(yù)期收益、折現(xiàn)率和取得預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間等的預(yù)估與判斷

公式為：

公式中：

P 為評(píng)估價(jià)值

Ft 為未來第t個(gè)收益期的預(yù)期收益額

i為折現(xiàn)率

t為收益預(yù)測年期

n為收益預(yù)測期限。

舉個(gè)例子幫助大家理解：

以上是關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款是否需要進(jìn)行評(píng)估以及評(píng)估常見幾種方法的分析，希望能夠幫助大家理解，在實(shí)操過程中也能夠有所幫助

最后照常幫助大家總結(jié)一遍

【1】大的原則和前提是：大多數(shù)情況下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)評(píng)估值是交易價(jià)格的參考，雙方可以自行約定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格

【2】除以上幾種情況外，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格一般情況下無需進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，股權(quán)價(jià)格不僅包括公司凈資產(chǎn)，也包括當(dāng)事人對(duì)其投資價(jià)值的主觀評(píng)判

【3】公司股權(quán)的交易價(jià)格不僅包括公司的實(shí)物資產(chǎn)凈值，也包括當(dāng)事人對(duì)公司的無形資產(chǎn)、行業(yè)前景等實(shí)物資產(chǎn)以外的投資價(jià)值的主觀評(píng)判

【4】股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，股權(quán)作價(jià)通常有以下幾種方法：協(xié)商作價(jià)法、出資額法、凈資產(chǎn)作價(jià)法、評(píng)估作價(jià)法

【5】收益法是國際公認(rèn)的且在實(shí)務(wù)中廣泛應(yīng)用的一種評(píng)估無形資產(chǎn)和企業(yè)價(jià)值的方法，是通過估算評(píng)估對(duì)象未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價(jià)值

【6】使用收益法對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，主要的難點(diǎn)在于對(duì)預(yù)期收益、折現(xiàn)率和取得預(yù)期收益的持續(xù)時(shí)間等的預(yù)估與判斷