作者：政信三公子

來源：政信三公子（ID：whatever201812）

玉美集團這一單，賺了很多錢，而且期限很短。這種投機行為帶來的暴利，讓人荷爾蒙爆棚。

怎么來形容這種感覺呢？

吳勝利打過一個特別惡俗的比喻：

就像北京酷熱的八月份，你坐在馬路牙子上悶的吐舌頭，突然從天上掉下來仨穿比基尼的大妞。

這仨大妞還是從俄羅斯來的！

身上還有帶霜的冰渣子！

又熱、又涼！

又養眼、又解渴！

吳勝利的這個比喻，讓我對90后群體的文學造詣，肅然起敬。

不小心扯遠了，言歸正傳。

在給領導的匯報材料里，我沒有寫“投機”，而是“價值發現”。

首先，我們去抄底，相當于增加了債券市場的流動性。

那些恐慌拋債的機構，有了市場化退出的渠道。

我們拿債的價格很低，就算玉美集團按3-5折兌付，我們也美滋滋。絕對不哭不鬧。

其次，價格終將向價值回歸。

當市場出現恐慌拋債的時候，我們基于專業判斷，發現玉美集團的債券價格已經大幅低于破產清償率，價格低于價值的時候，價格必然會向上回歸，無風險套利的機會就出現了。

寫完報告，我點開了《英雄的黎明》。

這首曲子是橫山菁兒給《三國志》譜的片頭曲，每一個聽完曲子的人，都會熱血沸騰，腦海中浮現出一句話：

大時代開始了！

聽音樂的時候，我開始翻看四個會員讀者群里的聊天記錄，看看又有什么有營養的輸出和精彩討論。

大家也都在關注玉美集團！

我突發奇想：

要不要在會員群里吆喝一嘴，大家湊只產品，發揮各自的信息渠道優勢和專業判斷能力，網絡上貧嘴之余，還能一起做點事情，發筆小財？

沒想到，反響極其熱烈。只用了幾個小時，就有15位兄弟報了名。

我把第一只產品的人數限定到了不超過15人，因為聚會時，超過15人的包間不好找。

隨后，我們聚了好幾次會，擼串吹牛，交流市場信息，商量投資策略。

但是，大家各自都很忙，湊齊人太難了。很多兄弟就說：

三公子，你替我們決策就行，都聽你的。

聽到這些話，我的心里暖暖的，這種被信任的感覺，真好！

等這期產品結束后，我才知道：

他們很多是可支配金融資產在8位數乃至9位數的資深專業投資人士。

有次聚餐時，我問哥幾個：

虧了怎么辦？

哥幾個滿不在乎的說：

虧了就虧了，不影響咱們以后擼串就行。

當時，我以為這是吹牛批，后來才發現，人家是真牛批。

公司雖然之前沒有高收益債版塊，但是在FOF和權益投資上，已經有很豐富的經驗，相關的人力物力，拿來給只帶有試驗性質的小產品提供支持，自然不在話下。

誰也沒有想到，這只倉促上馬的產品，年化收益率干到了110%，成了市場的傳奇。

產品成立期間，我一直在思考一個問題。

高收益債投資里，基礎收益要從城投債中獲得，進取收益要從國企產業債中獲得。

那些債券收益偏高的網紅債，不管是城投還是產業國企，普遍存在投資效率不高和資金統籌調配的問題。

投資效率不高的背后，就是火耗。

資金統籌調配的背后，就是虧空。

研究“火耗”，就是在研究國企。

研究“虧空”，則是在研究財政。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 冰碴子大妞·中國式高收益債投資（五）