作者：紐可晴

來源：泓策投研手札（ID：FinanceBao）

征信業(yè)概況

1、征信相關(guān)概念

“征信”在中國是個古老的詞匯，《左傳》中就出現(xiàn)了“君子之言，信而有征”的說法，即指一個人的言語是否可信，是可以得到驗證的。但對于征信的定義，從我國著手征信建設時，就存在著較多爭議。目前，我國對征信的定義主要有以下幾種：

中國人民銀行征信中心（以下簡稱“央行征信中心”）（《征信業(yè)管理條例》（2013））：征信業(yè)務，指對企業(yè)、事業(yè)單位等組織的信用信息和個人的信用信息進行采集、整理、保存、加工，并向信息使用者提供的活動。

信用中國：征信是依法收集、整理、保存、加工自然人、法人及其他組織的信用信息，并對外提供信用報告、信用評估、信用信息咨詢等服務，幫助客戶判斷、控制信用風險，進行信用管理的活動。

其他釋義：征信是專業(yè)化的、獨立的第三方機構(gòu)為個人或企業(yè)建立信用檔案，依法采集、客觀記錄其信用信息，并依法對外提供信用信息服務的一種活動，它為專業(yè)化的授信機構(gòu)提供了一個信用信息共享的平臺。

以上三個定義在征信服務對象、服務內(nèi)容和價值實現(xiàn)方面各有側(cè)重，概括來講，征信基本上包含以下4個要素：①征信對象：一般包括個人、企業(yè)、事業(yè)單位和其他組織等；②服務對象：可以包括政府、金融機構(gòu)、企業(yè)等所有有合法需求的、經(jīng)授權(quán)的用戶；③服務內(nèi)容：對征信對象的信用信息進行采集、整理、保存、加工，其中信用信息指征信對象遵守法律、法規(guī)、標準和履行契約等方面的相關(guān)信息；④價值實現(xiàn)：不僅包括信用報告、信用評估、信用信息咨詢、信用管理等信用風險控制產(chǎn)品，還包括營銷等其他定制化服務等產(chǎn)品。

2、征信業(yè)務分類

一般情況下，征信業(yè)務可以按照業(yè)務類型、服務對象和征信范圍進行分類。

（1）按業(yè)務類型分

征信業(yè)務按業(yè)務類型可分為企業(yè)征信業(yè)務和個人征信業(yè)務兩類。其中，企業(yè)征信業(yè)務主要是收集企業(yè)信用信息、提供企業(yè)信用產(chǎn)品；個人征信主要是收集個人信用信息、生產(chǎn)個人信用產(chǎn)品。征信機構(gòu)可以根據(jù)實際情況選擇單獨從事其中一種業(yè)務類型，或同時從事企業(yè)征信和個人征信，一般都不加以限制。

美國市場上的征信機構(gòu)業(yè)務模式主要有三類：資本市場信用評估業(yè)務，其評估對象為股票、債券和大型基建項目；商業(yè)市場評估業(yè)務，即企業(yè)征信服務，其評估對象為各類商業(yè)企業(yè)；個人消費市場評估業(yè)務，其征信對象為消費者個人。

（2）按服務對象分

征信業(yè)務按服務對象可分為信貸征信、商業(yè)征信、雇傭征信以及其他征信。信貸征信主要服務對象是金融機構(gòu)，為信貸決策提供支持；商業(yè)征信主要服務對象是批發(fā)商或零售商，為賒銷決策提供支持；雇用征信主要服務對象是雇主，為雇主用人決策提供支持；此外，還有其他一些征信活動，諸如市場調(diào)查，債權(quán)處理，動產(chǎn)、不動產(chǎn)鑒定等。各類不同服務對象的征信業(yè)務，可以由一個機構(gòu)來完成，也可以圍繞具有數(shù)據(jù)庫征信機構(gòu)上下游的獨立企業(yè)內(nèi)來完成。

（3）按征信范圍分

征信業(yè)務按征信范圍可分為區(qū)域征信、國內(nèi)征信、跨國征信等。區(qū)域征信一般規(guī)模較小，只在某一特定區(qū)域內(nèi)提供征信服務，這種模式一般在征信業(yè)剛起步的國家存在較多，征信業(yè)發(fā)展到一定階段后，大都走向兼并或?qū)I(yè)細分，真正意義上的區(qū)域征信隨之逐步消失；國內(nèi)征信是目前世界范圍內(nèi)最多的業(yè)務形式之一，尤其是近年來開設征信機構(gòu)的國家普遍采取這種形式；跨國征信近幾年正在迅速崛起，此類征信之所以能夠得以快速發(fā)展，主要有內(nèi)在和外在兩方面原因：內(nèi)在原因是西方國家一些老牌征信機構(gòu)為了拓展自己的業(yè)務，采用多種形式(如設立子公司、合作、參股、提供技術(shù)支持、設立辦事處等)向其他國家滲透，外在原因主要是由于世界經(jīng)濟一體化進程的加快，各國經(jīng)濟互相滲透，互相融合，跨國經(jīng)濟實體越來越多，跨國征信業(yè)務的需求也越來越旺盛，為了適應這種發(fā)展趨勢，跨國征信這種業(yè)務形式也必然得到快速的發(fā)展。但由于每個國家的政治體制、法律體系、文化背景不同，跨國征信的發(fā)展也受到一定的制約。

3、征信體系模式

從國際發(fā)達國家的經(jīng)驗看，征信體系模式主要有市場主導型、政府主導型和行業(yè)會員制三種模式。美國、加拿大、英國和北歐國家采用的是市場主導型模式，政府主導型模式的代表是法國、德國、比利時、意大利等歐洲國家，日本、韓國、臺灣等地則采用會員制模式。

（1）市場主導型模式

以美國為代表的市場主導型征信模式是指由獨立于政府之外的私營企業(yè)組成的征信機構(gòu)，通過對個人、企業(yè)信用信息進行收集、加工然后提供給信息使用者，以獲得報酬的模式。該模式下，信息來源相對廣泛，并為法律允許范圍內(nèi)的所有市場主體提供信用調(diào)查服務，而政府的作用則是提供信用法律體系和政府監(jiān)管體系，并不直接參與征信評價。

美國的市場主導型征信模式

市場化征信模式的優(yōu)勢在于市場化程度較高，有較廣闊的市場空間，服務范圍廣，有利于通過提供信用調(diào)查和咨詢服務來降低更大范圍的社會信用交易中存在的風險。而且這種模式能有效擴大信用規(guī)模，進而有力拉動信用消費需求的增長；同時，因為政府不直接參與征信評價，能夠充分調(diào)動民間資本的積極性。但是，形成市場化征信模式需要的時間長，并且行業(yè)內(nèi)激烈的競爭還可能導致同一水平的重復投資和社會資源一定程度的浪費。同時，市場化征信模式對于法律環(huán)境和執(zhí)法水平要求相當高，如果法律體系不夠完善或者執(zhí)法力度不夠，很有可能導致濫用信用信息和侵害個人隱私權(quán)等社會問題的出現(xiàn)。

市場主導型模式具有以下4個特點：

① 私營征信機構(gòu)為主，完全市場競爭；

② 具有商業(yè)性和盈利性；

③ 收集信用信息方式多樣；

④ 政府制定法律并進行監(jiān)管。

（2）政府主導型模式

以法國為代表的政府主導型模式是以中央銀行建立的“中央信貸登記系統(tǒng)”為主體，兼有私營征信機構(gòu)的社會信用體系。該模式下的征信系統(tǒng)由兩部分組成，一部分是由各國中央銀行管理，主要采集一定金額以上的銀行信貸信息，目的是為中央銀行監(jiān)管和商業(yè)銀行開展信貸業(yè)務服務；另一部分由市場化的征信機構(gòu)組成，一般從事個人征信業(yè)務。在這種模式下，多通過法律或決議形式來強制政府及所有金融機構(gòu)參加公共信用登記系統(tǒng)，從而采集企業(yè)信貸信息和個人消費信貸信息。因此，信用數(shù)據(jù)也只向金融機構(gòu)提供，而不提供給社會其他需求方，主要用于商業(yè)銀行防范自身貸款風險和中央銀行金融監(jiān)管及貨幣政策決策。

法國的政府主導型征信模式

一般認為，由于公共征信模式下，征信機構(gòu)是中央銀行設立的非營利性部門，信用數(shù)據(jù)由中央銀行及其下屬部門掌控，這有利于保護金融系統(tǒng)的信息安全，從而較大程度地保護個人隱私。另外，中央銀行主導建立的信用數(shù)據(jù)庫覆蓋面廣，數(shù)據(jù)質(zhì)量高，能夠在一定程度上規(guī)避金融機構(gòu)的信貸風險。但數(shù)據(jù)庫的建立及系統(tǒng)運轉(zhuǎn)維護的成本較高，給財政帶來一定的負擔。同時，市場化運作的空間較小，能提供服務的范圍有限，不利于將各類信用信息進行整合并滲透到社會的更多方面，對擴大全社會的信用規(guī)模、帶動經(jīng)濟增長的作用較為有限。

政府主導型模式具有以下4個特點：

① 參加公共征信機構(gòu)和信息交換的強制性；

② 公用征信機構(gòu)準入的全面性；

③ 公共征信機構(gòu)信貸數(shù)據(jù)采集設置“門檻”；

④ 公共征信機構(gòu)服務對象的特定性。

（3）行業(yè)會員制模式

以日本為代表的行業(yè)會員制模式由行業(yè)協(xié)會為主建立信用信息中心，為協(xié)會會員提供個人和企業(yè)的信用信息互換平臺，通過內(nèi)部信用信息共享機制實現(xiàn)征集和使用信用信息的目的。從投資方式來看，這種征信方式實質(zhì)上是一種私營征信模式。在會員制模式下，會員向協(xié)會信息中心義務地提供由會員自身掌握的個人或者企業(yè)的信用信息，同時協(xié)會信用信息中心也僅限于向協(xié)會會員提供信用信息查詢服務。該種模式由會員大會決定是否盈利，不過一般不以盈利為目的，只收取成本費用。

日本的行業(yè)會員制征信模式

由于各會員銀行均為征信機構(gòu)成員，因此銀行與征信機構(gòu)之間對市場需求、信息采集等問題可方便地達成一致，但這對于行業(yè)協(xié)會的發(fā)展水平和影響力要求較高。

行業(yè)會員制模式具有以下4個特點：

① 行業(yè)協(xié)會具有巨大的影響力；

② 行業(yè)協(xié)會組織具有非營利性；

③ 數(shù)據(jù)穩(wěn)定準確，專業(yè)性較強；

④ 僅對會員開放業(yè)務，協(xié)會之間數(shù)據(jù)不互通。

4、征信的作用與價值

（1）減少信息不對稱，防范信用風險

信息不對稱存在于經(jīng)濟活動的各個環(huán)節(jié)，是信用風險產(chǎn)生的根源。授信與受信雙方對立統(tǒng)一，授信方如果無法掌握對方真實完整的資信狀況，就難以作出正確的判斷與決策，從而造成不必要的損失。征信依法采集和整理征信對象的歷史信用記錄，幫助授信方全面了解征信對象的信用狀況，減少信息不對稱問題，避免因信息不對稱而帶來的交易和信用風險，起到風險判斷和揭示的作用。

授信市場范圍非常廣泛，除銀行外，還包括企業(yè)和企業(yè)之間、企業(yè)和個人之間、個人與個人之間，其它從事授信中介活動的機構(gòu)如擔保公司、租賃公司、保險公司、電信公司等。對銀行來說，通過征信查閱征信對象過往的歷史記錄，能夠清楚的了解企業(yè)和個人的信用狀況，采取相對靈活的信貸政策，擴大信貸范圍，特別是規(guī)模較小的中小企業(yè)以及收入較低的個人。對于其他授信方來說，征信通過信息共享、風險評估等手段將受信方的信息全面、準確、及時地傳遞給授信方，有效揭示受信方的信用狀況，采用的手段有信用報告、信用評分、資信評級等。

（2）降低成本，擴大信用交易

在利率市場化步伐加快和資本市場競爭激烈的背景下，銀行傳統(tǒng)業(yè)務模式受到?jīng)_擊，傳統(tǒng)的以大客戶為主的客戶體系已難以繼續(xù)支撐規(guī)模擴張和收入增長，改善客戶結(jié)構(gòu)、開拓新金融業(yè)務，降低業(yè)務成本尤為重要。專業(yè)化的信用信息服務能夠迅速全面地獲取受信方的資信狀況，提高信貸審批效率，減少耗時費力的審核、認證等風險識別和控制成本。

另一方面，征信解決了制約信用交易的瓶頸問題，降低了交易中的信息收集成本，縮短交易時間，促進了信用交易的達成，有效擴大信用交易的范圍和方式，從而提高了經(jīng)濟主體的運行效率，促進經(jīng)濟社會發(fā)展。

（3）加強金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控

通過征信機構(gòu)強大的征信數(shù)據(jù)庫，收錄工商登記、信貸記錄、納稅記錄、合同履約、民事司法判決、身份證明等多方面的信息，以綜合反映企業(yè)或個人的信用狀況。監(jiān)管部門可以按照不同的監(jiān)管和調(diào)控需要，對不同地區(qū)、行業(yè)和各類機構(gòu)、人群的負債、壞賬水平等情況進行統(tǒng)計、分析和預警，全面、深入地了解信貸市場、宏觀經(jīng)濟的總體運行狀況。

對于監(jiān)管者，征信不僅可以監(jiān)控總體信貸質(zhì)量，還能夠監(jiān)測商業(yè)銀行是否滿足監(jiān)管要求（如是否滿足新巴塞爾資本協(xié)議要求），全程全面揭示信用風險，維護金融系統(tǒng)穩(wěn)定。對于宏觀調(diào)控者，征信的作用體現(xiàn)在通過整體違約率的測算來判斷經(jīng)濟目前所處的周期，例如，意大利的監(jiān)管機構(gòu)就利用征信數(shù)據(jù)庫來測算商業(yè)銀行的資本金要求、總體風險構(gòu)成等，作為對商業(yè)銀行進行監(jiān)管依據(jù)的外部補充。

（4）提高信用意識，維護社會穩(wěn)定

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，培養(yǎng)企業(yè)和個人良好的社會信用意識，有利于提升宏觀經(jīng)濟運行效率。而良好的社會信用意識必須在制度建設上形成完備的約束機制。征信具有“守信激勵、失信懲戒”的機制，可以讓有負面信息記錄的主體難以取得新的信用授信，使其失信利益難以彌補失信成本而無利可圖；另一方面，征信有助于金融機構(gòu)全面了解企業(yè)和個人的整體負債狀況，防止企業(yè)和個人過度負債，維護社會穩(wěn)定；同時，征信還是我國社會信用體系建設的重要組成部分，發(fā)展征信有助于遏制不良信用行為的發(fā)生，保障守信者利益，形成良好的社會和經(jīng)濟秩序。

（5）助推普惠金融發(fā)展

經(jīng)濟新常態(tài)必然催生大量新興產(chǎn)業(yè)和中小微企業(yè)，因此需要“大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場主體都能分享金融服務的雨露甘霖”。而信息不對稱是制約低收入人群和小微企業(yè)融資的關(guān)鍵。個人及小微信貸往往呈現(xiàn)金額小、碎片化、即時性特征，傳統(tǒng)金融模式下的抵押、質(zhì)押等風險緩釋手段已不適用，信用風險難以掌控。而基于大數(shù)據(jù)的征信通過數(shù)據(jù)考察維度和數(shù)據(jù)采集方式的革新，以及強大的信息挖掘和處理技術(shù)，能夠?qū)γ總€主體進行全面刻畫，有助金融機構(gòu)在控制風險的同時增強對這部分群體的滲透，實現(xiàn)風險與收益兼得。最終在促進中小微企業(yè)資金流轉(zhuǎn)、改善融資狀況等金融支持方面發(fā)揮重要作用，助推普惠金融服務民生水平的提升。

1、我國征信行業(yè)發(fā)展歷程

我國征信機構(gòu)的出現(xiàn)，可以追溯到上世紀30年代初。1932年6月6日，我國第一家信用調(diào)查機構(gòu)——中國征信所，在上海宣布成立，標志著中國征信業(yè)的開端。這家機構(gòu)由當時的浙江實業(yè)銀行等五家銀行發(fā)起設立，收集的信息比較簡單，主要為當時的企業(yè)服務。但從改革開放開始，我國征信業(yè)才進入了真正的發(fā)展階段?？v觀行業(yè)歷程，大致可將我國征信行業(yè)的發(fā)展分為探索階段、起步階段、發(fā)展階段和擴張階段。

（1）探索階段

20世紀80年代至90年代，改革開放促使首批征信機構(gòu)出現(xiàn)。80年代后期，為適應企業(yè)債券發(fā)行和管理，我國第一家信用評級公司——上海遠東資信評級有限公司成立。同期，對外貿(mào)易的擴大要求國內(nèi)外企業(yè)對彼此信用情況進行更深入的了解，對外經(jīng)濟貿(mào)易部計算中心和國際企業(yè)征信機構(gòu)鄧白氏公司合作，相互提供中國和外國企業(yè)的信用報告。1993年，新華信國際信息咨詢有限公司成立，專門提供企業(yè)征信服務。隨后，一批專業(yè)信用調(diào)查中介機構(gòu)陸續(xù)出現(xiàn)。

（2）起步階段

這一時期，隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和商品“買方市場”的初步形成，銀行信用和商業(yè)信用規(guī)模不斷擴大，客觀上對信用調(diào)查的市場需求也在增加，從而加速了我國征信行業(yè)的發(fā)展。此階段，中國人民銀行及政府機構(gòu)在征信領(lǐng)域進行了大規(guī)模的布局。

1997年，中國人民銀行開始籌建銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)。銀行將企業(yè)貸款情況報給中國人民銀行，錄入信貸登記咨詢系統(tǒng)。當企業(yè)向其他銀行貸款的時候，銀行可以到中國人民銀行系統(tǒng)去查詢以此來防止多頭借貸、防范欺詐等行為。這一系統(tǒng)被視為企業(yè)征信系統(tǒng)的前身。

同期，中國人民銀行批準上海市進行個人征信試點，個人征信正式起步。1999年，上海資信有限公司成立，建立了我國第一個個人信用征信系統(tǒng)——上海個人信用聯(lián)合征信系統(tǒng)。

（3）發(fā)展階段

2003年，國務院賦予中國人民銀行“管理信貸征信業(yè)，推動建立社會信用體系”職責，中國人民銀行征信管理局正式成立，標志著中國征信事業(yè)邁出了前進的大步。

同年，上海、北京、廣東等地率先啟動區(qū)域社會征信業(yè)發(fā)展試點，一批地方性征信機構(gòu)設立并得到迅速發(fā)展，國際知名信用評級機構(gòu)也先后進入中國市場。

2008年5月，中國人民銀行征信中心正式在上海掛牌成立。從目前情況看，我國央行征信中心已建成世界上迄今為止規(guī)模最大的征信系統(tǒng)。

2013年3月，《征信業(yè)管理條例》正式實施，中國人民銀行為征信業(yè)監(jiān)督管理部門。

（4）擴張階段

2014年，根據(jù)《征信業(yè)管理條例》、《征信機構(gòu)管理辦法》及有關(guān)法律法規(guī)，中國人民銀行各分支機構(gòu)開展的企業(yè)征信機構(gòu)備案工作正式開始，企業(yè)征信開始走上規(guī)范化發(fā)展的道路。

2015年1月5日，央行印發(fā)《關(guān)于做好個人征信業(yè)務準備工作的通知》，要求芝麻信用管理有限公司、騰訊征信有限公司、深圳前海征信中心股份有限公司、鵬元征信有限公司、中誠信征信有限公司、中智誠征信有限公司、拉卡拉信用管理有限公司和北京華道征信有限公司八家機構(gòu)做好個人征信業(yè)務的準備工作，準備時間為六個月。

   2017年4月20日，央行首次回應個人征信牌照未發(fā)放的問題，強調(diào)征信機構(gòu)獨立性、公正性、個人信息隱私權(quán)益保護等三方面的原則。

我國征信行業(yè)發(fā)展歷程

2、征信行業(yè)監(jiān)管情況

為了規(guī)范征信機構(gòu)、信息提供者和信息使用者的行為，保護信息主體權(quán)益，促進征信業(yè)健康有序發(fā)展，自2005年起我國先后頒布了《個人信用信息基礎數(shù)據(jù)庫管理暫行辦法》、《中國人民銀行信用評級管理指導意見》、《銀行信貸登記咨詢管理辦法》、《征信機構(gòu)管理辦法》等法律法規(guī)，逐步建立了國家法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和標準相結(jié)合的多層次制度體系。其中，《征信業(yè)管理條例》的出臺，解決了征信業(yè)發(fā)展中無法可依的問題，在強化征信市場的管理、發(fā)揮市場機制作用、推進社會信用體系建設等方面發(fā)揮了重要的作用。

2016年6月，央行征信管理局向各大征信機構(gòu)下發(fā)了《征信業(yè)務管理辦法（草稿）》，對征信機構(gòu)的信息采集、整理、保存、加工、對外提供、征信產(chǎn)品、異議和投訴以及信息安全等征信業(yè)務的各個環(huán)節(jié)做出了規(guī)范。

我國征信行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)及會議精神匯總

隨著征信行業(yè)法律法規(guī)的不斷完善，監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管力度也在不斷加強，尤其是2016年以后，監(jiān)管舉措頻出。2016年7月19日，央行營業(yè)管理部首次通報失聯(lián)企業(yè)征信公司望洲征信。8月1日，央行下發(fā)相關(guān)文件，決定在全國范圍內(nèi)對已經(jīng)備案的企業(yè)征信機構(gòu)和信用評級機構(gòu)，就備案材料及相關(guān)業(yè)務信息的真實性開展專項核查。9月28日，央行開出首張對征信機構(gòu)的罰單，受罰的正是已獲得央行企業(yè)征信備案的企業(yè)征信機構(gòu)中品質(zhì)協(xié)（北京）質(zhì)量信用評估中心有限公司。12月12日，央行營業(yè)管理部（北京）連發(fā)兩則公告，先后注銷望洲征信服務有限公司以及華夏信融信息技術(shù)有限公司兩家征信公司備案資格。

據(jù)統(tǒng)計，截至2016年末央行對違規(guī)查詢和適用個人信息等問題做出行政處罰1,046起，累計罰款金額合計891萬元。從統(tǒng)計的受罰機構(gòu)性質(zhì)來看，主要是銀行（55起），還有農(nóng)村信用合作聯(lián)社（8起）、企業(yè)征信機構(gòu)（4起）、小貸公司（4起）、消費金融公司（1起）和汽車金融公司（1起）。從處罰事由來看，有47起被明確指出違反了《征信業(yè)管理條例》的相關(guān)規(guī)定，其中14起被指明違反了該條例第四十條的規(guī)定；有17起被明確指出違反了《個人信用信息基礎數(shù)據(jù)庫管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，其中有3起被指明違反了該暫行辦法第三十九條的規(guī)定。從處罰方式來看，大部分是罰款處罰（單起金額從1萬元到40萬元不等），另有3起是注銷備案，被注銷備案的公司是博昌征信有限公司、華夏信融信息技術(shù)有限公司和望洲征信服務有限公司。

3、征信行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和未來趨勢

近幾年，我國征信行業(yè)的參與者不斷涌現(xiàn)，社會各界對成立征信機構(gòu)的熱情很高。隨著行業(yè)進入快速發(fā)展階段，部分機構(gòu)在定位、數(shù)據(jù)、產(chǎn)品等方面形成了差異化的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)體系也初見雛形。但由于企業(yè)征信的準入門檻較低，不少非專業(yè)機構(gòu)盲目跟風，征信行業(yè)整體競爭力較弱。目前，征信行業(yè)面臨的問題主要可分為四類：數(shù)據(jù)散亂、質(zhì)量參差、交易機制缺乏；產(chǎn)品同質(zhì)化；機構(gòu)盈利模式單一；法律法規(guī)體系不健全。

（1）數(shù)據(jù)散亂、質(zhì)量參差、交易機制缺乏

征信的有效數(shù)據(jù)不僅來源于銀行、保險、公安、公共服務部門等線下場景，還包括電商、社交等互聯(lián)網(wǎng)線上平臺。其中，金融交易數(shù)據(jù)是最具價值的征信數(shù)據(jù)，而這類數(shù)據(jù)大部分掌握在傳統(tǒng)金融機構(gòu)、運營商以及稅務、法院等政府部門手中。這些數(shù)據(jù)的采集場景互相割裂，形成一個個數(shù)據(jù)孤島，造成數(shù)據(jù)源散亂的問題。征信機構(gòu)需對接不同部門，才能建立廣泛的數(shù)據(jù)連接，形成數(shù)據(jù)聚集效應，在行業(yè)中占據(jù)有利地位。

除央行征信以外的個人金融數(shù)據(jù)，大多分散在不同的互聯(lián)網(wǎng)平臺、網(wǎng)貸機構(gòu)和征信機構(gòu)。這類機構(gòu)之間尚未建立有效的信息共享機制，數(shù)據(jù)之間的交叉融合較少，加上交易機制的缺乏，導致目前大部分征信機構(gòu)只能依靠工商信息、關(guān)聯(lián)企業(yè)鏈、行政處罰、訴訟信息等進行分析，數(shù)據(jù)廣度和深度不足。

統(tǒng)一的信息采集和發(fā)布標準是實現(xiàn)信用信息整合共享的前提和基礎。但目前我國尚未制定統(tǒng)一的數(shù)據(jù)采集和處理標準。盡管2006年以來，人民銀行組織制定了《征信數(shù)據(jù)元》等6項征信數(shù)據(jù)標準，對整合來自不同金融機構(gòu)的信息發(fā)揮了重要作用。但金融數(shù)據(jù)之外的跨部門、跨領(lǐng)域數(shù)據(jù)的標準仍不統(tǒng)一，難以實現(xiàn)信息整合。

此外，不少征信機構(gòu)通過合作、購買等方式，從這些有限的場景中整合數(shù)據(jù)，由于整合是通過市場化的方式進行，因此關(guān)于數(shù)據(jù)源的競爭尤為激烈。而我國尚未形成專業(yè)的數(shù)據(jù)提供商或交易平臺，數(shù)據(jù)黑市和數(shù)據(jù)污染問題嚴重，進一步導致征信機構(gòu)成本增加，效率下降，征信產(chǎn)品可靠度下降。

數(shù)據(jù)黑市

數(shù)據(jù)污染

(2)產(chǎn)品同質(zhì)化

受數(shù)據(jù)來源和挖掘技術(shù)限制，征信機構(gòu)的產(chǎn)品種類趨同，尤其在企業(yè)征信領(lǐng)域，大多數(shù)征信機構(gòu)的業(yè)務模式都是以數(shù)據(jù)采集和處理、分析和建模為主，提供信用評分、信用報告和反欺詐等服務，產(chǎn)品種類比較趨同。征信機構(gòu)在形成差異化優(yōu)勢和定位上，仍處于探索階段。

此外，征信行業(yè)仍處于數(shù)據(jù)源爭奪的鏖戰(zhàn)之中，所謂的評分模型實質(zhì)上尚未經(jīng)過一個信貸周期的檢驗。大部分征信報告仍只是簡單的數(shù)據(jù)羅列，有深度、有價值的征信產(chǎn)品仍然稀缺，目前市場上也尚未出現(xiàn)一個被大范圍使用、極具權(quán)威性的評分模型。

(3)機構(gòu)盈利模式單一

成熟的征信行業(yè)不僅可以向金融行業(yè)提供信用報告、信用評分等基礎征信服務，還能夠向政府、教育、醫(yī)療、保險、電信等其他行業(yè)提供市場營銷、決策分析、人力資源、商業(yè)信息平臺等信用衍生服務。而當前我國征信產(chǎn)品應用場景狹窄，主要應用于金融信貸服務，以及部分反欺詐、身份驗證、信用決策的生活場景，所提供的服務仍集中在基礎征信服務方面。

產(chǎn)品趨同、附加值低的基礎服務無法為征信機構(gòu)帶來可持續(xù)的盈利模式。同時個人征信業(yè)務還面臨著“獨立第三方征信”的原始定位沖突和缺少牌照的尷尬局面。更有甚者只能通過賣數(shù)據(jù)、備案變現(xiàn)來獲取收益。準確的市場定位，產(chǎn)品的多元化與縱深化的選擇，科學的風險評價和預測模型的建立，還需要征信機構(gòu)用時間和資本去打磨。

(4)法律法規(guī)體系不健全

盡管2005年以來我國相繼出臺了一系列法律法規(guī)和規(guī)范文件，但我國征信行業(yè)依然存在法律保障體系不健全的問題，一是《征信業(yè)管理條例》和《征信機構(gòu)管理辦法》主要是行政法規(guī)和部門規(guī)章，法律效力較低；二是未與民法、金融機構(gòu)相關(guān)法律、消費者保護法等形成有效的銜接，在有力保障和推動征信行業(yè)發(fā)展方面稍顯不足；三是對于個人信息保護不夠明確，容易導致出現(xiàn)不當采集信用信息、濫用數(shù)據(jù)、侵犯合法權(quán)益的現(xiàn)象。

未來，隨著征信行業(yè)的不斷發(fā)展和成熟，行業(yè)將趨向細分化，應用場景也更為延展，數(shù)據(jù)源趨于優(yōu)化、制度保障更為全面。一方面，征信機構(gòu)的差異化優(yōu)勢和聚焦定位將更為突出，機構(gòu)之間將形成涇渭分明、各司其職的格局。同時，經(jīng)過優(yōu)勝劣汰，無差異化的刻板產(chǎn)品和機構(gòu)將遭到淘汰，掌握高質(zhì)量數(shù)據(jù)、擁有先進技術(shù)和模型、能夠提供有價值產(chǎn)品的機構(gòu)將脫穎而出，成為行業(yè)的領(lǐng)導者。另一方面，隨著基礎數(shù)據(jù)源的不斷優(yōu)化和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的進步，征信產(chǎn)品的應用將覆蓋到多種層次和場景，非金融場景的比例將不斷提升，征信將滲透到消費金融、租賃、社交、招聘、婚戀、慈善、簽證、保險等生活的方方面面，服務范圍也將向風險識別、風險預警、身份驗證、市場營銷、市場預測、決策分析、人力資源、關(guān)聯(lián)分析等方面延展。

我國征信行業(yè)布局分析

1、我國征信行業(yè)運行情況

（1）機構(gòu)分類

根據(jù)所有權(quán)性質(zhì)不同，征信機構(gòu)可以分為公共征信機構(gòu)和民營征信機構(gòu)。公共征信機構(gòu)指由一國政府（通常是中央銀行）建立的公共信用信息登記機構(gòu)。民營征信機構(gòu)一般獨立于政府之外，是產(chǎn)權(quán)私有、市場化運作的征信機構(gòu)，包括由民營企業(yè)、行業(yè)協(xié)會經(jīng)營的征信機構(gòu)。

根據(jù)機構(gòu)背景不同，目前主要有互聯(lián)網(wǎng)巨頭、老牌征信公司、傳統(tǒng)金融機構(gòu)、大型集團公司和新型大數(shù)據(jù)公司五類機構(gòu)參與開展征信業(yè)務。

征信機構(gòu)背景分類

（2）市場規(guī)模

目前，中國征信市場上備案的130余家征信機構(gòu)整體規(guī)模在20億元左右，除此之外，還有2,000余家的大數(shù)據(jù)及征信相關(guān)機構(gòu)，雖然沒有相應牌照和備案，實際也在從事征信業(yè)務。

以對整體消費信貸占比來預測，我國征信行業(yè)營收規(guī)模占整體消費信貸的比例約0.02%（美國過去幾年平均在0.26%的水平）。若中國在中長期能達到美國征信業(yè)的滲透水平，則行業(yè)營收規(guī)模大約能達到270億元。

以對人口的覆蓋率來預測，目前美國征信市場規(guī)模約為670億元，而我國個人征信行業(yè)進入高速發(fā)展期后，征信服務人口覆蓋率預計能夠達到50%，以每人每年查詢個人征信報告的次數(shù)為5次，央行征信中心個人報告查詢服務的單價為25元，推算我國征信市場未來的規(guī)模約860億元，極有可能超越美國成為全球最大征信市場。

但需要考慮美國征信市場從1980年經(jīng)歷信息化到2010年寡頭壟斷市場格局穩(wěn)定，收入進入百億美元規(guī)模，歷經(jīng)近30年時間。算上技術(shù)加速的因素，假設年均增長22％，可以合理預期中國也需要15年才能夠達到市場千億的階段。

中美征信市場規(guī)模預測

就目前征信業(yè)發(fā)展的實際情況來看，以北京為例，2015年北京40家備案企業(yè)征信機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模主要集中在1,001萬元-5,000萬元的區(qū)間，平均每家機構(gòu)凈資產(chǎn)為3,497.85萬元。從收入情況來看，40家機構(gòu)2015年當年營業(yè)收入共計為46,104.3萬元，其中，企業(yè)征信業(yè)務收入為22,246.9萬元，占總營業(yè)收入的46.14%，企業(yè)征信業(yè)務收入最高的機構(gòu)為3,497.85萬元；有20家機構(gòu)的營業(yè)收入在1萬元-500萬元的區(qū)間，占總機構(gòu)數(shù)量的一半；有7家尚未實現(xiàn)業(yè)務收入。從利潤情況來看，40家機構(gòu)凈利潤總共為-2,558.17萬元，其中，企業(yè)征信業(yè)務凈利潤共計為-6,570.25萬元，凈利潤最高的機構(gòu)僅1,724萬元。 

總體來看，北京地區(qū)征信市場初級階段特征比較明顯，市場總體規(guī)模較小，機構(gòu)總體實力偏弱；持續(xù)的盈利模式尚未形成，目前企業(yè)征信機構(gòu)普遍很難實現(xiàn)盈利，利潤率低，前期需要大量資金、技術(shù)和人才，大量機構(gòu)仍處于虧損階段；加上目前國內(nèi)征信市場中央行征信市場占比接近70%，短期留給市場機構(gòu)空間十分狹小。因此，對市場的預期也不應過于樂觀。

（3）行業(yè)格局

目前，國內(nèi)征信市場格局初步形成。截至2017年4月，我國已備案且在存續(xù)狀態(tài)的征信機構(gòu)132家；待發(fā)放個人征信牌照的機構(gòu)8家，納入中國人民銀行統(tǒng)計范圍的信用評級機構(gòu)80家左右，其中，8家從事債券市場評級業(yè)務，業(yè)務規(guī)模相對較大；其余機構(gòu)主要從事信貸市場評級業(yè)務，主要包括借款企業(yè)評級、擔保公司評級等；還有2,000余家的大數(shù)據(jù)及征信相關(guān)機構(gòu)，雖然沒有相應牌照和備案，但其工商注冊信息顯示也在從事征信業(yè)務。

我國征信市場格局

這類機構(gòu)中，政府背景的信用信息服務機構(gòu)約20家，主要是各級政府推動社會信用體系建設，政府或其所屬部門設立的征信機構(gòu)，接收各類政務信息或采集其它信用信息，并向政府部門、企業(yè)和社會公眾提供信用信息服務。

2、征信行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

（1）產(chǎn)業(yè)鏈主體構(gòu)成

征信產(chǎn)業(yè)鏈由上游的數(shù)據(jù)生產(chǎn)者、中游的征信機構(gòu)及下游的征信信息使用者三者構(gòu)成，其中中游的征信機構(gòu)主要負責數(shù)據(jù)收集、 數(shù)據(jù)加工處理及銷售產(chǎn)品，其核心競爭力則在于數(shù)據(jù)源完整度、數(shù)據(jù)覆蓋人群完整性以及數(shù)據(jù)的分析畫像能力。

數(shù)據(jù)生產(chǎn)者：自然人、法人和其他組織在日常生活和經(jīng)營中，在金融機構(gòu)、政府部門和其他企事業(yè)單位中產(chǎn)生了大量與信用相關(guān)的數(shù)據(jù)和信息。數(shù)據(jù)公司則對這類數(shù)據(jù)進行采集或初步挖掘，這類公司可能會獲取特殊的數(shù)據(jù)源，例如法院、公安數(shù)據(jù)等。

征信機構(gòu)：指依法設立的、獨立于信用交易雙方的、專門從事征信業(yè)務活動的企業(yè)法人。征信機構(gòu)最基本的作用就是將分散的、碎片化的局部信息加工整合成為具有完整視圖效果的全局信息，從中挖掘風險信息，形成信用報告或其他有價值的產(chǎn)品，幫助解決金融或交易過程中的信息不對稱問題，以減少風險，降低交易成本，幫助金融機構(gòu)和商業(yè)企業(yè)更有效地進行決策和管理信用風險。

征信信息的使用者：是指征信解決方案的服務對象。征信最初的目的主要是幫助金融機構(gòu)或商業(yè)機構(gòu)了解消費者的經(jīng)濟行為，隨著行業(yè)的發(fā)展，征信的服務對象也更為廣泛，非金融機構(gòu)用戶比例不斷提升，包括政府機構(gòu)和其他企事業(yè)單位。

（2）征信業(yè)務流程

征信的業(yè)務流程主要是按一定規(guī)則合法采集企業(yè)、個人的信用信息，加工整理形成企業(yè)、個人的信用報告等征信產(chǎn)品，有償提供給經(jīng)濟活動中的貸款方、賒銷方、招標方、出租方、保險方等有合法需求的信息使用者，為其了解交易對方的信用狀況提供便利。

征信業(yè)務流程

數(shù)據(jù)收集：征信機構(gòu)的數(shù)據(jù)一般來源于已公開信息、征信機構(gòu)內(nèi)部存檔資料、被征信人主動提供的信息、征信機構(gòu)正面或側(cè)面了解到的信息，還包括與政府部門、行業(yè)協(xié)會合作獲得的數(shù)據(jù)、授信機構(gòu)等專業(yè)機構(gòu)提供的信息以及向第三方數(shù)據(jù)公司購買的信息。出于采集數(shù)據(jù)真實性和全面性的考慮，征信機構(gòu)往往會通過多種途徑采集信息，以豐富數(shù)據(jù)維度，提高征信產(chǎn)品的競爭力。

數(shù)據(jù)處理：對收集的數(shù)據(jù)進行標準化處理，并對數(shù)據(jù)的真實性、數(shù)據(jù)來源的可信度以及缺失的數(shù)據(jù)進行查證，以確保數(shù)據(jù)的高質(zhì)量。運用先進的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和統(tǒng)計分析方法，通過對企業(yè)或個人的基本概況、信用歷史、行為記錄、交易記錄以及企業(yè)經(jīng)營和財務狀況等大量數(shù)據(jù)進行系統(tǒng)的分析，挖掘數(shù)據(jù)中蘊含的行為模式和信用特征。在對征信數(shù)據(jù)進行分析時，還可以借助統(tǒng)計分析方法對征信數(shù)據(jù)進行全方位分析，使用的統(tǒng)計方法主要有關(guān)聯(lián)分析、分類分析、預測分析、時間序列分析、神經(jīng)網(wǎng)絡分析等。

征信產(chǎn)品：征信機構(gòu)在完成數(shù)據(jù)和分析結(jié)果加以綜合整理，最終形成信用報告、信用評分以及其他多樣化的征信產(chǎn)品，滿足不同需求。征信產(chǎn)品要保證客觀性、全面性、隱私和商業(yè)秘密保護等原則，如不摻雜主觀判斷、充分披露能體現(xiàn)征信對象信用狀況的信息等。

3、我國征信體系分析

我國征信體系建設由信貸征信起步，目前已經(jīng)基本形成以央行的公共信用信息征集系統(tǒng)為主、市場化征信機構(gòu)為輔的多元化格局。公共征信系統(tǒng)是由央行主導建設的全國企業(yè)和個人征信系統(tǒng)，即金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫，由央行征信中心負責運營，基本上為每一個有信用活動的企業(yè)和個人建立了信用檔案，對外提供基礎性的信用信息服務，此外各級政府或其所屬部門設立的征信機構(gòu)亦屬于公共征信體系。市場化征信機構(gòu)則立足于細分市場，發(fā)揮其細分數(shù)據(jù)優(yōu)勢，向社會提供多樣化的信用信息服務，如聯(lián)合征信、新華信等。

我國征信體系格局

（1）公共征信體系

我國的公共征信體系由央行征信系統(tǒng)和地方征信體系構(gòu)成。央行征信系統(tǒng)，即國家金融信用信息基礎數(shù)據(jù)庫，又稱企業(yè)和個人信用信息基礎數(shù)據(jù)庫，于2006年在全國正式運行，其前身為1997年開始籌建的銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)。該系統(tǒng)屬于非盈利性質(zhì)，目前由央行征信中心負責運營維護。

央行征信系統(tǒng)全面收集企業(yè)和個人信息，以銀行信貸信息為核心，還包含了社保、公積金、環(huán)保、欠稅、民事裁決與執(zhí)行等公共信息。對于無貸款記錄的企業(yè)和個人，央行征信系統(tǒng)僅有基本信息。截至2016年末，央行征信系統(tǒng)已收錄自然人9.1億人，收錄企業(yè)及其他組織近2,210萬戶，并采集非金融信用信息50.6億條。該系統(tǒng)的服務對象包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、信托公司、財務公司、汽車金融公司等各類放貸機構(gòu)，2014年企業(yè)和個人征信系統(tǒng)接入機構(gòu)家數(shù)分別為1,724家和1,811家。

央行征信系統(tǒng)可提供企業(yè)和個人信用報告查詢，其中企業(yè)征信包括企業(yè)信用報告、關(guān)聯(lián)企業(yè)查詢、信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析、歷史違約率查詢等；個人征信包括個人征信報告、信用報告數(shù)字解讀（信用評分）等。

央行征信系統(tǒng)企業(yè)與個人征信服務概覽

自從黨的“十六大”報告明確提出“整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟秩序,健全現(xiàn)代市場經(jīng)濟的社會信用體系”以來,我國各省市都積極嘗試進行地方征信體系建設。2014年6月，國務院頒布《社會信用體系規(guī)劃綱要（2014-2020年）》為地方社會信用體系建設提供了政策依據(jù)。

地方政府或?qū)ｉT成立信用信息中心(如江蘇、浙江等)或委托工商局(如北京、蘇州等)或委托信用中介機構(gòu)(如上海、武漢等)建立企業(yè)征信平臺,并積極進行個人征信平臺建設(上海),在一定程度上消除和避免了政府各部門對所掌握的公共信用信息的屏蔽和封鎖,為地方商業(yè)征信機構(gòu)獲取信用基礎數(shù)據(jù)提供了便利,也在很大程度上改善了征信信息環(huán)境。但總體上,我國地方征信體系建設尚處于起步階段,距離市場經(jīng)濟發(fā)展的要求還很遠。

（2）商業(yè)征信體系

商業(yè)征信體系是以行業(yè)協(xié)會組織和民營機構(gòu)為主導，以企業(yè)和個人為征信對象，以政府、企業(yè)、個人為主要用戶，以信用信息在組織內(nèi)部及相應市場范圍內(nèi)互聯(lián)互通、共同防范信用交易與管理風險為主要目的的商業(yè)征信系統(tǒng)及信用管理運行機制的總稱。商業(yè)征信體系具有獨立于政府、市場化運作和以營利為目的等特征，由征信機構(gòu)、信用評級機構(gòu)等信用服務中介機構(gòu)對企業(yè)或個人的信用信息進行采集、篩選、加工和評估后，提供盡量全面的、可信的信用報告。商業(yè)征信機構(gòu)的信息來源較為廣泛，一般是交易性交換或有償提供。我國的個人征信機構(gòu)設立實行審核制，企業(yè)征信機構(gòu)設立實行備案制。

在政府管制比較寬松的企業(yè)征信領(lǐng)域，民營征信機構(gòu)按照商業(yè)規(guī)律參與市場競爭，向客戶提供獨立、客觀的征信產(chǎn)品，在近幾年取得了較快發(fā)展，同時鄧白氏等外資征信巨頭也參與到國內(nèi)競爭中來。但目前我國的企業(yè)征信機構(gòu)仍多以地方、行業(yè)和區(qū)域性公司為主，尚未形成具有全國影響力的大型征信機構(gòu)。

在個人征信領(lǐng)域,我國目前還處在從公共征信向市場化征信過渡的階段，兩種模式在一定時間還會并存。我國從2003年開始試點個人聯(lián)合征信，建立市場化的個人征信機構(gòu)進行運營。2015年1月，人民銀行發(fā)布《關(guān)于做好個人征信業(yè)務準備工作的通知》之后，要求芝麻信用、騰訊征信等八家機構(gòu)做好個人征信業(yè)務的準備工作，準備時間為六個月。但考慮到第三方獨立性及個人信息安全保護等問題，個人征信牌照至今未下發(fā)。

我國征信市場需求巨大，民營機構(gòu)的參與能夠更好地滿足社會對信息服務產(chǎn)品多樣化、多層次的需求，促進社會運行效率提高、成本降低。因此，個人征信市場的進一步放開是必然趨勢。

考慮到中國經(jīng)濟體制和市場現(xiàn)狀，結(jié)合我國征信業(yè)發(fā)展歷史，需要“引入市場機制，將央行征信中心發(fā)展成為國家征信中心，形成以國家征信中心和幾家有實力的社會征信機構(gòu)為主體，以一些專業(yè)性、區(qū)域性民營征信機構(gòu)為輔，相互補充、競爭有序的格局”，可見進一步強化央行征信中心主渠道作用，并審慎推進社會征信機構(gòu)有序發(fā)展，是我國征信市場未來發(fā)展的方向所在。

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原標題： 征信業(yè)深度系列一：行業(yè)概況