導讀：
2018年的不良資產市場，行業老兵用了“風雨飄搖”，不管是一級市場還是二級市場，都見證了行業幾乎最為艱難的一年，路透社甚至發出了“不良資產是否已然進入寒冬”的疑問。打折打包、低價甩賣卻鮮有接盤者，行業過熱的后遺癥開始顯現。作為行業的觀察者，不良資產頭條從跟蹤報導的資訊中，盤點出2018年對行業有著較大影響十大事件。一家之言，與諸君共勉。
1、地方AMC訴請解散第一案爆出
今年2月爆出成立于2015年的吉林省金融資產管理有限公司(簡稱“吉林資產”)被股東吉林省金融控股集團股份有限公司(簡稱“吉林金控”)訴請“解散”，這是國內第一單地方混合資產管理公司申訴“解散”的案例，也令市場注意到地方AMC公司的實際經營或并不如預期樂觀。而原銀監會在今年先是印發《金融資產管理公司資本管理辦法(試行)》，意圖引導四大AMC回歸主業，又于近期臨時摸底地方資產管理公司運營風險，或將對AMC從嚴監管，地方AMC未來或更歷波瀾。據悉，中國銀行業協會正考慮設立金融資產管理公司專業委員會，對地方AMC業務發展進行行業自律。
燎野先生點評 很難說，各省市成立地方AMC是為了從事不良資產，更多的是沖著金融牌照（盡管不能算），股東、團隊、監管、地點政府對地方AMC的功能定位、業務定位等往往不容易統一。混合所有制、股東多元化，可能是優勢，也可能是隱患。混亂可能是常態，并不只是吉林AMC。
2、賴小民涉嫌嚴重違紀違法
今年4月，中紀委發布消息稱中國華融黨委書記、董事長賴小民個人涉嫌嚴重違紀違法，正接受紀律審查和監察調查。此后，中國華融開始全系統篩查員工親屬移居海外名單，未移居但在國外/境外連續生活滿一年的情況也要報送，且本次統計人員包括從中國華融內退及退休的全部員工。7月，中國華融又爆出將實行全員降薪，降幅為18%。在經歷公司原董事長賴小民被帶走接受調查、中期業績大幅下滑后，中國華融在今年9月決定撤回A股發行申請。10月，中紀委宣布賴小民被“雙開”的信息，賴小民的時代徹底終結。
燎野先生點評 只談影響，1、四大AMC在2018年最忙的不是業務，是各種檢查、審計、巡視；2、華融資產不再“不惜代價拿包”，代價已經付出去了；3、東方教主，一統江湖更近了。
3、東方成安實控人與總裁雙雙失聯
今年12月，上海私募基金東方成安資產管理有限公司（簡稱“東方成安”）總裁繆宏杰失聯的消息迅速擴散，未兌付規模70余億，公司緊急成立應急小組。作為一家規模較大、專注于不良資產處置的其他類私募公司，東方成安高管失聯、產品延期兌付一事在行業內引起了巨大轟動。相比證券、股權類私募，其他類私募基金由于數量不多，而較少受到市場關注，如今，東方成安一事或帶來其他類私募的強監管，據悉，其他類私募產品的備案已在收緊。
燎野先生點評 沒什么好說的，風險的一種；之所以為大事件，是因為可能“一顆老鼠屎壞了一鍋粥”，讓更多的老鼠屎浮出粥面，讓監管層只能一刀切。
4、逾期90天以上貸款全進“不良
今年6月初，監管層對逾期90天以上但未列入不良貸款的監管口徑已進一步收緊。屬于銀保監會直管的國有銀行和股份制銀行要求在6月30日之前，“一刀切”將全部逾期90天以上的貸款計入不良；屬于地方銀監局管理的地方法人銀行則獲得一定的緩沖期限，按各地實際情況，有些地方銀行甚至可以延期到明年達標。臨近年底，對于中小銀行逾期90天以上貸款計入不良的“緩沖期”即將結束，但并非所有金融機構都因為逾期90天未計入不良而被處罰，當前“一刀切”的政策尚未落下。部分銀行仍然利用外部機構幫自己“背”不良，一到時間點就借AMC或大企業之類的通道，讓不良資產暫時出表。
燎野先生點評 不必太在意，無非貓和老鼠的游戲規則變了變，Tom和Jerry該怎么玩還怎么玩。從數據來看，2018年不良資產一級市場成交量已經低于2017年。
5、淘寶司法拍賣平臺宣布收費 費率千分之五
今年8月，阿里拍賣發布公告，自9月1日起將對競價成功的標的向資產處置機構進行收費。“軟件服務費”平臺統一收費標準為系統成交價總額的5%，單個標的資產收費上限為200萬人民幣。公告一經發出，就有部分用戶表示將棄用阿里轉向其他平臺或者使用線下平臺拍賣，對此，阿里系解釋稱全線收費是外界誤讀，對于商業機構，阿里拍賣收費比例為成交額的0.5%，如果同時使用了精準撮合服務，只需要繳納費用高的一項費用即可。盡管阿里拍賣平臺澄清了市場的誤讀，但在業內人士看來，阿里拍賣發布的這份文件，還是被視為提高傭金費的信號。
燎野先生點評 1、借用AMC小伙伴的話，“我找的客戶，你憑什么收費”； 2、養成付費的好習慣，有利于行業、生態的長遠發展，合理就好！
6、小概率事件：四大AMC接盤P2P
今年8月，銀保監會召集四大資產管理公司（AMC）開會，要求主動作為，協助化解P2P爆雷風險，維護社會穩定。四個月后，首單AMC化解P2P風險的案例落地，東方資產天津市分公司對信融財富的項目借款2000萬元本金已全額墊付并到賬。中國社會科學院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤認為，此類案例仍是小概率事件：一是，這只是網貸平臺眾多違約項目中的一個項目；二是，這筆借款項目是真實存在的；第三，東方資產正好要對相關上市公司開展并購重組業務；最后，東方資產支付的2000萬本金只針對這一違約項目。各種前提條件決定，這只是一次偶然的小概率事件。
燎野先生點評 收拾爛攤子可能是使命是任務，講政治時不談市場化。
7、四大AMC迎勁敵：AIC將與AMC共同處置不良資產
今年6月，銀保監會發布《金融資產投資公司管理辦法（試行）》中明確，除了債轉股業務，五大AIC可以對未能轉股的債權資產進行重組、轉讓和處置。和四大AMC一樣，銀行系AIC也是“銜著金鑰匙”出生，成立之初注冊資本就高達百億。融資渠道上，也和四大并無二致，不僅可以發行金融債券、債券回購、同業拆借、同業借款等，還可運用私募資產管理產品向合格投資者募資。在不良資產收購方面，AIC的母行也是資產的主要供給方，比四大AMC信息方面的優勢更明顯。某AMC高管表示，這一兩年五大AIC剛成立，很多業務還未真正開展，兩三年后其威力就會顯現。
燎野先生點評 蛋糕怎么分銀行說了算，新生養的兒子多一點、還是分家多年的兄弟多一點…
8、不良資產降價潮愈演愈烈
自2018年下半年開始，越來越多不良資產包出現“流標”，降價潮序幕就此拉開。前幾年“買到就是賺到”的不良資產包，現在卻如“燙手山芋”急待處置。武漢金交所掛牌的120億元資產包0.08折出售、中國信達欲2~3折處置合計45億規模的債權及不良資產包，類似的新聞標題相信大家都已見識過不少了。據后稷投資研究報告，過熱的趨勢已經開始導致2018年下半年行業趨冷，但這并不意味著不良行業會一直冰凍下去，相反，筆者認為這是本輪不良周期前半部分的結束，后半部分的周期才能真正凸顯市場化特性，本輪不良周期的后半部分將會顯露出價格下降、市場理性、處置手段成熟等特點。
燎野先生點評 機會是“跌”出來的；行李少的扶穩坐好，行李多的自便
9、國務院批復同意成立第五家全國性金融資產管理公司
2018年3月，國務院批復同意關于成立第五家全國性金融資產管理公司的方案，由原來的建投中信轉型為全國性金融資產管理公司，更名為中國銀河資產管理有限公司（以下簡稱“銀河資產”），中國銀河金融控股有限公司作為持股比例不低于51%的控股股東，增資至100億元，擬注冊地為廣東，營業范圍與其他四家全國性金融資產管理公司無異。待完成增資擴股后銀保監發放金融牌照。
燎野先生點評 新成立的公司總要開門紅，再加上四大“改制、引戰、上市”輪動，大家期待的2019年不良資產價格回調，可能延后、也可能回調幅度很有限。
10、做不良的把自己做成了不良：東融資產陷74.54億兌付危機
做不良的把自己做成了不良，這可能是不良資產行業最大的忌諱。今年7月，東融集團旗下的東融資產管理有限公司（簡稱“東融資產”）發生逾期，公司總負債74.54億元。東融集團成立于2014年，主營不良資產業務，據官方公告：“6月和7月，東融為兌付投資款分別投入3個多億和4個億現金，直至流動性枯竭，才不得暫緩兌付，并在有關部門指導下清理資產。”其創始人葉振表示，已將自己名下全部房產放入東融資產池，作為歸還大家投資款的資金來源之一。
燎野先生點評 不良資產本質是長周期的專業投資領域。2萬多的投資者有多少對不良資產有了解，有多少錢是風吹草動就可能擠兌的線上短錢。是 “心術不正”還是能力問題都不重要了，最終都只能面對貴的缺乏流動性的“資產”，面對貴的期限錯配的“資金”
以上便是不良資產頭條總結的2018年不良資產行業十大事件，一家之言難免出紕漏，權當拋磚引玉，歡迎在留言板發表您的高見！
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