新華聯的業務分為三大塊：商品房銷售、文旅綜合行業、其他業務，分別占營收比重為78.07%、14.09%、7.85%。

最后是迪馬股份，旗下的地產品牌是東原地產，也是該司的主要營收來源。如下圖年報所示，2021年迪馬股份總營收為201.97億元，同比下降3.7%，其中房地產相關業務占了90%以上為185.3億元，同比下滑5.05%。

綜上，在營運數據方面，雖然各家有漲有跌，但歸母凈利潤大部分都是下降，且個別房企降幅很厲害。雖然2021年房地產總趨勢是增收不增利，但面對變局，中小房企的波動似乎更大。

02 融資成本的天與地

再看財務數據，杠桿地產主要看下資產負債、現金、融資成本等核心指標。中國電建房地產這塊沒法具體看，但背靠央企，其優勢是民企無法比擬的。比如融資成本，其2021年最低2.29%，最高也只有5.20%，大部分在3%左右。

從合并資產負債表來看，2021年中國電建的貨幣資金雖然比2020年少了100億左右，但也有700.76億元。

相比之下，光明地產的融資成本也還行。從目前的中期票據利率來看，最低的為3.65%，最高為5.9%，大都在4%左右。

2021年光明地產資產負債率81.69%，相比上年的83.43%略有下降。貨幣資金比上年減少了10來億元，為79.11億元，似乎不足以覆蓋短債。

新華聯的情況更不容樂觀。

2021年資產負債率不降反升，從前一年的83.45%漲到89.94%。貨幣資金同比降了8億左右為23.09億元。但短期借款在上升，從2020年的8.7億元增加到2021年的11.24億元。1年內到期的非流動負債同比下降12.3%，為91.50億元。

值得注意的是，前不久北金所才披露新華聯2018年度第一期中期票據違約、2019年度第一期中期票據違約后續進展情況的公告。涉及發行金額共10億元，票面利率分別為8.00%、9.00%。這融資成本，難?。?/p>

迪馬股份的情況略好一些，2021年資產負債率79.73%；貨幣資金49.58億元，短期借款下降到22.42億，但一年內到期的非流動負債漲了近20億元，為42.53億元。

同時，迪馬股份的部分融資成本不算低，如上圖最高的利率達8.5%。

03 殘酷的1季度

中國電建一季報里，杠桿地產沒有找到具體地產方面的數據，從克而瑞榜單看到，電建地產2022年一季度全口徑銷售額78.9億元，權益銷售額48.3億元。去年這兩項數據分別為133.4億元、73.0億元，同比分別下滑40.1%、33.8%。

圖表來源|克而瑞（特此感謝）

簽約金額降幅更大，2022年1季度為24.64 億元，同比下降 69.35%。權益簽約金額17.78 億元，同比下降 67.11%。

迪馬股份：根據克而瑞數據，其東原地產2022年1季度全口徑銷售額51.0億元，權益銷售額37.3億元。2021年同期分別為105.9億元、58.6億元。同比分別下降51.8%、36.3%。

2022年1季度，房企銷售數據腰斬似乎成為普遍現象，疊加償債高峰，不敢想。

如果情況再無好轉，2022年半年報的數據會如何？接連的放松和喊話，能讓房地產春天再次到來嗎？

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協議

本文由“杠桿地產”投稿資產界，并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有，未經授權，請勿轉載，謝謝！

原標題： 放松在即？重磅會議背后：中小房企眾生相|地產年鑒?